ФІНАНСОВИЙ РОЗВИТОК І СПОЖИВАННЯ ВІДНОВЛЮВАНОЇ ЕНЕРГІЇ: ПОМ'ЯКШУВАЛЬНА РОЛЬ ЛЮДСЬКОГО КАПІТАЛУ
Article Sidebar
Надіслано: 30-12-2025
Опубліковано: 30-04-2026
©, Авторські права належать авторам.
Ця стаття опублікована відповідно до стандартів відкритого доступу та розповсюджується за ліцензією Creative Commons Attribution 4.0 International (CC BY 4.0), яка дозволяє необмежене використання, розповсюдження та відтворення змісту на будь-якому носії, за умови зазначення оригінального автора та джерела.
Main Article Content
Анотація
Це дослідження має на меті розв'язати невідповідність в емпіричній літературі щодо зв'язку між фінансовим розвитком (FD) і споживанням відновлюваної енергії (REC), перевіряючи гіпотезу про те, що людський капітал (HC) відіграє ключову роль у модерації. Використовуючи незбалансований панельний набір даних із 16 економік, що розвиваються, та країн, що розвиваються, в Азії з 2000 по 2022 рік, ми застосовуємо Модель фіксованих ефектів (FEM) зі стандартними помилками Дрісколла-Края та системний узагальнений метод моментів (System GMM) для контролю ендогенності та поперечної залежності. Емпіричні результати показують, що при незалежному розгляді фінансовий розвиток не має суттєвого впливу на споживання відновлюваної енергії. Однак ми знаходимо вагомі докази позитивної пом'якшувальної ролі людського капіталу. Зокрема, вплив фінансового розвитку на відновлювану енергетику є негативним у країнах із низьким рівнем людського капіталу, але стає позитивним і статистично значущим, коли людський капітал перевищує критичний поріг (що відповідає рівневі зарахування до середньої школи приблизно 68,2%). Головний висновок дослідження полягає в тому, що людський капітал є не лише незалежним рушієм, а й передумовою, «поглинальною здатністю», яка допомагає перетворювати фінансові ресурси на ефективні проєкти відновлюваної енергетики; це демонструє, що ефективність фінансового розвитку в сприянні зеленому переходові умовно залежить від освітньої основи країни. Цей висновок має значний вплив на політику: стратегії, що зосереджені виключно на фінансових реформах, є недостатніми й можуть бути контрпродуктивними. Для успішного просування енергетичного переходу політики повинні дотримуватися подвійної стратегії, синхронно поєднуючи розвиток фінансової системи зі стратегічними інвестиціями в освіту й навчання кадрів, щоб максимізувати синергію між фінансами та знаннями.
Article Details
Посилання
Alinsato, A. S., Dossou, T. A. M., Dossou, P. K., N. Kambaye, E., & Asongu, S. A. (2025). The financial development and renewable energy consumption nexus in Africa: Does the quality of governance matter? Natural Resources Forum, 49(3), 2845-2868. https://doi.org/10.1111/1477-8947.12512 DOI: https://doi.org/10.1111/1477-8947.12512
Alsagr, N., & Van Hemmen, S. (2021). The impact of financial development and geopolitical risk on renewable energy consumption: Evidence from emerging markets. Environmental Science and Pollution Research, 28(20), 25906-25919. https://doi.org/10.1007/s11356-021-12447-2 DOI: https://doi.org/10.1007/s11356-021-12447-2
Anton, S. G., & Nucu, A. E. A. (2020). The effect of financial development on renewable energy consumption: A panel data approach. Renewable Energy, 147, 330–338. https://doi.org/10.1016/j.renene.2019.09.005 DOI: https://doi.org/10.1016/j.renene.2019.09.005
Arellano, M., & Bover, O. (1995). Another look at the instrumental variable estimation of error-components models. Journal of Econometrics, 68(1), 29–51. https://doi.org/10.1016/0304-4076(94)01642-D DOI: https://doi.org/10.1016/0304-4076(94)01642-D
Barro, R. J., & Lee, J. W. (2013). A new data set of educational attainment in the world, 1950–2010. Journal of Devel-opment Economics, 104, 184-198. https://doi.org/10.1016/j.jdeveco.2012.10.001 DOI: https://doi.org/10.1016/j.jdeveco.2012.10.001
Benavides-Franco, J., Gómez, J. M., & Pérez-Uribe, M. A. (2023). Determinants of Project Finance success for renewa-ble energy. Renewable Energy, 211, 188-201. https://doi.org/10.1016/j.renene.2023.04.031 DOI: https://doi.org/10.1016/j.renene.2023.04.031
Blundell, R., & Bond, S. (1998). Initial conditions and moment restrictions in dynamic panel data models. Journal of Econometrics, 87(1), 115–143. https://doi.org/10.1016/S0304-4076(98)00009-8 DOI: https://doi.org/10.1016/S0304-4076(98)00009-8
Brunnschweiler, C. N. (2010). Finance for renewable energy: An empirical analysis of developing and transition econo-mies. Environment and Development Economics, 15(3), 241-274. https://doi.org/10.1017/s1355770x1000001x DOI: https://doi.org/10.1017/S1355770X1000001X
Charfeddine, L., & Khediri, K. B. (2016). Financial development and environmental quality in UAE: Cointegration with structural breaks. Renewable and Sustainable Energy Reviews, 55, 1322–1335. https://doi.org/10.1016/j.rser.2015.07.059 DOI: https://doi.org/10.1016/j.rser.2015.07.059
Cohen, W. M., & Levinthal, D. A. (1990). Absorptive capacity: A new perspective on learning and innovation. Administra-tive Science Quarterly, 35(1), 128-152. https://doi.org/10.2307/2393553 DOI: https://doi.org/10.2307/2393553
Di Vaio, A., Zaffar, A., & Chhabra, M. (2024). Intellectual capital through decarbonization for achieving Sustainable De-velopment Goal 8: A systematic literature review and future research directions. Journal of Intellectual Capital, 25(7), 54-86. https://doi.org/10.1108/jic-05-2024-0131 DOI: https://doi.org/10.1108/JIC-05-2024-0131
Driscoll, J. C., & Kraay, A. C. (1998). Consistent covariance matrix estimation with spatially dependent panel data. Re-view of Economics and Statistics, 80(4), 549–560. https://doi.org/10.1162/003465398557825 DOI: https://doi.org/10.1162/003465398557825
Hung, P. H. (2023). The influence of cultural, legal and institutional factors on auditors' roles, responsibilities and per-ceptions of audit quality. European Journal of Theoretical and Applied Sciences, 1(5), 1131-1145. https://doi.org/10.59324/ejtas.2023.1(5).99 DOI: https://doi.org/10.59324/ejtas.2023.1(5).99
Lahiani, A., Mefteh-Wali, S., Shahbaz, M., & Vo, X. V. (2021). Does financial development influence renewable energy consumption to achieve carbon neutrality in the USA? Energy Policy, 158, 112524. https://doi.org/10.1016/j.enpol.2021.112524 DOI: https://doi.org/10.1016/j.enpol.2021.112524
Lei, W., Liu, L., Hafeez, M., & Sohail, S. (2022). Do economic policy uncertainty and financial development influence the renewable energy consumption levels in China? Environmental Science and Pollution Research, 29(5), 7907-7916. https://doi.org/10.1007/s11356-021-16194-2 DOI: https://doi.org/10.1007/s11356-021-16194-2
Levine, R. (2005). Finance and growth: Theory and evidence. In P. Aghion & S. Durlauf (Eds.), Handbook of Economic Growth (Vol. 1, Part A, pp. 865–934). Elsevier. https://doi.org/10.1016/S1574-0684(05)01012-9 DOI: https://doi.org/10.1016/S1574-0684(05)01012-9
Lin, X., Zhao, Y., Ahmad, M., Ahmed, Z., Rjoub, H., & Adebayo, T. S. (2021). Linking innovative human capital, economic growth, and CO2 emissions: An empirical study based on Chinese provincial panel data. International Journal of Envi-ronmental Research and Public Health, 18(16), 8503. https://doi.org/10.3390/ijerph18168503 DOI: https://doi.org/10.3390/ijerph18168503
Lucas, R. E. (1988). On the mechanics of economic development. Journal of Monetary Economics, 22(1), 3–42. https://doi.org/10.1016/0304-3932(88)90168-7 DOI: https://doi.org/10.1016/0304-3932(88)90168-7
Mbodj, A., & Laye, S. (2025). Reducing poverty through financial growth: The impact of financial inclusion and devel-opment in emerging economies. Journal of Business and Economic Options, 8(1), 61-76. https://doi.org/10.5281/zenodo.17371439
Murshed, M., Elheddad, M., Ahmed, R., Bassim, M., & Than, E. T. (2022). Foreign direct investments, renewable elec-tricity output, and ecological footprints: Do financial globalization facilitate renewable energy transition and environmen-tal welfare in Bangladesh? Asia-Pacific Financial Markets, 29(1), 33-78. https://doi.org/10.1007/s10690-021-09335-7 DOI: https://doi.org/10.1007/s10690-021-09335-7
Nguyen, D. K., Huynh, T. L. D., & Nasir, M. A. (2021). Carbon emissions determinants and forecasting: Evidence from G6 countries. Journal of Environmental Management, 285, 111988. https://doi.org/10.1016/j.jenvman.2021.111988 DOI: https://doi.org/10.1016/j.jenvman.2021.111988
Pham, T. T., & Pham, H. H. (2025). The impact of green governance and the moderating role of institutional ownership on financial reporting quality in VN-Allshare listed companies. Management (Montevideo), 3, 337-337. https://doi.org/10.62486/agma2025337 DOI: https://doi.org/10.62486/agma2025337
Ponce, P., Álvarez-García, J., Medina, J., & del Río-Rama, M. D. L. C. (2021). Financial development, clean energy, and human capital: Roadmap towards sustainable growth in América Latina. Energies, 14(13), 3763. https://doi.org/10.3390/en14133763 DOI: https://doi.org/10.3390/en14133763
Romer, P. M. (1990). Endogenous technological change. Journal of Political Economy, 98(5, Part 2), 71–102. https://doi.org/10.1086/261725 DOI: https://doi.org/10.1086/261725
Sadorsky, P. (2010). The impact of financial development on energy consumption in emerging economies. Energy Poli-cy, 38(5), 2528–2535. https://doi.org/10.1016/j.enpol.2009.12.048 DOI: https://doi.org/10.1016/j.enpol.2009.12.048
Saygın, O., & İskenderoğlu, Ö. (2022). Does the level of financial development affect renewable energy? Evidence from developed countries with system generalized method of moments (System‐GMM) and cross‐sectionally augmented autoregressive distributed lag (CS‐ARDL). Sustainable Development, 30(5), 1326-1342. https://doi.org/10.1002/sd.2319 DOI: https://doi.org/10.1002/sd.2319
Sinha, A., Gupta, M., Shahbaz, M., & Sengupta, T. (2019). Impact of corruption in public sector on environmental quali-ty: Implications for sustainability in BRICS and next 11 countries. Journal of Cleaner Production, 232, 1379-1393. https://doi.org/10.1016/j.jclepro.2019.06.066 DOI: https://doi.org/10.1016/j.jclepro.2019.06.066
United Nations General Assembly. (2015). Transforming our world: The 2030 agenda for sustainable development (Resolution A/RES/70/1). https://sdgs.un.org/2030agenda
Wang, X., Xu, Z., Qin, Y., & Skare, M. (2023). The global impact of financial development on renewable energy in a panel structural vector autoregression analysis. Sustainable Development, 31(3), 1364-1383. https://doi.org/10.1002/sd.2453 DOI: https://doi.org/10.1002/sd.2453
Xu, Y., Ge, W., Liu, G., еt al. (2023). The impact of local government competition and green technology innovation on economic low-carbon transition: New insights from China. Environmental Science and Pollution Research, 30(9), 23714-23735. https://doi.org/10.1007/s11356-022-23857-1 DOI: https://doi.org/10.1007/s11356-022-23857-1
Xue, L., Haseeb, M., Mahmood, H., Alkhateeb, T. T. Y., & Murshed, M. (2021). Renewable energy use and ecological footprints mitigation: Evidence from selected South Asian economies. Sustainability, 13(4), 1613. https://doi.org/10.3390/su13041613 DOI: https://doi.org/10.3390/su13041613
Yahya, F., & Rafiq, M. (2019). Unraveling the contemporary drivers of renewable energy consumption: Evidence from regime types. Environmental Progress & Sustainable Energy, 38(5), 13178. https://doi.org/10.1002/ep.13178 DOI: https://doi.org/10.1002/ep.13178
Zafar, M. W., Shahbaz, M., Sinha, A., Sengupta, T., & Qin, Q. (2020). How renewable energy consumption contribute to environmental quality? The role of education in OECD countries. Journal of Cleaner Production, 268, 122149. https://doi.org/10.1016/j.jclepro.2020.122149 DOI: https://doi.org/10.1016/j.jclepro.2020.122149
Zhang, Y., Qamruzzaman, M., Karim, S., & Jahan, I. (2021). Nexus between economic policy uncertainty and renewable energy consumption in BRIC nations: The mediating role of foreign direct investment and financial development. Ener-gies, 14(15), 4687. https://doi.org/10.3390/en14154687 DOI: https://doi.org/10.3390/en14154687