КЛЮЧОВІ ДЕТЕРМІНАНТИ ТРАНСФОРМАЦІЇ ФІНАНСОВОЇ ЕКОСИСТЕМИ УКРАЇНИ В УМОВАХ СУЧАСНИХ ВИКЛИКІВ
Article Sidebar
Надіслано: 03-11-2025
Опубліковано: 30-04-2026
©, Авторські права належать авторам.
Ця стаття опублікована відповідно до стандартів відкритого доступу та розповсюджується за ліцензією Creative Commons Attribution 4.0 International (CC BY 4.0), яка дозволяє необмежене використання, розповсюдження та відтворення змісту на будь-якому носії, за умови зазначення оригінального автора та джерела.
Main Article Content
Анотація
Трансформація фінансової екосистеми України стала визначальним процесом в адаптації країни до турбулентного геополітичного, економічного та технологічного середовища останніх років. Метою дослідження є визначення ключових детермінант трансформації фінансової екосистеми в Україні під спільним впливом ризиків воєнного часу, регуляторних реформ і глобальних тенденцій цифровізації. У роботі застосовано змішаний методологічний підхід, що інтегрує: (1) бібліометричне картування глобальних досліджень із використанням бази даних Scopus і програмного забезпечення VOSviewer; (2) порівняльний аналіз фінансових екосистем у різних країнах; і (3) емпіричну оцінку динаміки фінансового сектора України на основі офіційної статистики Національного банку України, Світового банку тощо. Результати показують, що трансформація фінансової екосистеми України зумовлена багатовимірними детермінантами, що діють на технологічному, інституційному, регуляторному та поведінковому рівнях. Цифровізація значно розширила доступ до фінансових послуг і підвищила стійкість під час воєнного часу, водночас інституційні та регуляторні реформи, зокрема ті, що відповідають стандартам ЄС щодо ESG та цифровізації, посилили прозорість, управління й довіру інвесторів. Фінансова екосистема України залишається переважно банківською, проте небанківські фінансові установи відіграють дедалі більшу стратегічну роль, особливо в споживчому кредитуванні та фінансуванні малого й середнього бізнесу. Водночас поведінкові детермінанти, такі як фінансова грамотність і громадська довіра, можуть і посилювати, і стримувати трансформаційні процеси. Висновки дослідження свідчать, що трансформація фінансової екосистеми України є не ситуативною реакцією на шоки, а політично обумовленим, цифрово орієнтованим та інституційно закріпленим процесом, що розгортається в рамках ширшої траєкторії майбутнього повоєнного відновлення та європейської інтеграції. Результати дослідження сприяють академічному розумінню трансформації фінансової екосистеми в економіках, що постраждали від конфліктів, та надають обґрунтований доказами виклад її ключових детермінант для забезпечення тривалої фінансової стабільності.
Article Details
Посилання
Antoniuk, L., Strilchuk, Y., Lavreniuk, V., Kornyliuk, R., Sandul, M., & Bielinskyi, A. (2025). ESG practices maturity in Ukraine”s largest banks: Evaluation framework and insight. Problems and Perspectives in Management, 23(3), 614-630. https://doi.org/10.21511/ppm.23(3).2025.44 DOI: https://doi.org/10.21511/ppm.23(3).2025.44
Bayraktar, Y., Ozyilmaz, A., Toprak, M., Olgun, M. F., & Isik, E. (2023). The role of institutional quality in the relationship between financial development and economic growth: Emerging markets and middle-income economies. Borsa Istanbul Review, 23(6), 1303-1321. https://doi.org/10.1016/j.bir.2023.10.002 DOI: https://doi.org/10.1016/j.bir.2023.10.002
Bernanke, B.S. (2023). Nobel Lecture: Banking, Credit, and Economic Fluctuations. American Economic Review, 113(5), 1143–1169. https://doi.org/10.1257/aer.113.5.1143 DOI: https://doi.org/10.1257/aer.113.5.1143
Betliy, O. (2023). Unpacking Ukraine”s new IMF program. Carnegie Endowment for International Peace. https://carnegieendowment.org/research/2023/05/unpacking-ukraines-new-imf-program?lang=en
Bodellini, M. (2024). Greenwashing and the disapplication of articles 8 and 9 of the Sustainable Finance Disclosure Regulation. ERA Forum. July 2024 Springer Science and Business Media Deutschland GmbH., 27-42. https://doi.org/10.1007/s12027-023-00739-8 DOI: https://doi.org/10.1007/s12027-023-00739-8
Chainalysis. (2021). 2021 Global Crypto Adoption Index. https://www.chainalysis.com/blog/2021-global-crypto-adoption-index/
Chang, C. (2022). The impact of quality of institutions on firm performance: A global analysis. International Review of Economics & Finance, 83, 694-716. https://doi.org/10.1016/j.iref.2022.10.002 DOI: https://doi.org/10.1016/j.iref.2022.10.002
Chi, M., Li, L., & Zhong, J. (2025). The role of blockchain technology in shaping the digital economy: An exploration of financial development. Finance Research Letters, 84, 107783. https://doi.org/10.1016/j.frl.2025.107783 DOI: https://doi.org/10.1016/j.frl.2025.107783
Choi, T. Y., Hofmann, E., Templar, S., Rogers, D. S., Leuschner, R., & Korde, R. Y. (2023). The supply chain financing ecosystem: Early responses during the COVID-19 crisis. Journal of Purchasing and Supply Management, 29(4), 100836. https://doi.org/10.1016/j.pursup.2023.100836 DOI: https://doi.org/10.1016/j.pursup.2023.100836
Colaert, V. (2022). The changing nature of financial regulation: sustainable finance as a new eu policy objective. Common Market Law Review, 59(6), 1669-1710. https://www.scopus.com/record/display.uri?eid=2-s2.0-85143775680&origin=reflist&sort=plf-f&src=s&sid=f12f97ed0926e09cb8c1ca65d36fa07f&sot=b&sdt=cl&cluster=scosubjabbr%2c%22ECON%22%2ct%2c%22SOCI%22%2ct%2c%22BUSI%22%2ct%2bscosubtype%2c%22ar%22%2ct%2bscosrctype%2c%22j%22%2ct&sl=34&s=TITLE-ABS-KEY%28sustainable+finance%29
Diamond, D.W. (2023). Nobel Lecture: Financial Intermediaries and Financial Crises. Journal of Political Economy, 131(10), 2597–2622. https://doi.org/10.1086/725793 DOI: https://doi.org/10.1086/725793
Farhi, E., & Tirole, J. (2021). Shadow Banking and the Four Pillars of Traditional Financial Intermediation. Review of Economic Studies, 88(6), 2622–2653. https://doi.org/10.1093/restud/rdaa059 DOI: https://doi.org/10.1093/restud/rdaa059
Asl, M.G., Jabeur, S.B., Hosseini, S.S., & Riahi, H. (2024). Fintech's impact on conventional and Islamic sustainable equities: Short- and long-term contributions of the digital financial ecosystem. Global Finance Journal, 62, 101022. https://doi.org/10.1016/j.gfj.2024.101022 DOI: https://doi.org/10.1016/j.gfj.2024.101022
Heyets, V. (2024). Priority in the Program of the Post-War Ukraine”s Economic Recovery. International Economic Policy, 2(41), 8-20. https://doi.org/10.33111/iep.eng.2024.41.01 DOI: https://doi.org/10.33111/iep.eng.2024.41.01
InfoSapiens. (2021). Financial literacy, financial inclusion and financial well-being in Ukraine in 2021: Report on the results of the research. USAID Financial Sector Transformation Project in Ukraine. https://bank.gov.ua/admin_uploads/article/Research_Financial_Literacy_Inclusion_Welfare_2021_en.pdf
Kolosova, V. (2024). The Importance and Prospects of International Financial Institutions” Assistance in the Country”s Recovery. International Economic Policy, 2(41), 132-148. https://www.doi.org/10.33111/iep.eng.2024.41.09 DOI: https://doi.org/10.33111/iep.eng.2024.41.09
NBU. (2015). NBU inflation review. https://bank.gov.ua/admin_uploads/article/CPI_2015-05_eng.pdf?v=4
NBU. (2019). Ukraine”s international reserves increase to a seven-year high in 2019. https://bank.gov.ua/en/news/all/u-2019-rotsi-mijnarodni-rezervi-ukrayini-zrosli-do-semirichnogo-maksimumu
NBU. (2020). NBU cuts key policy rate to 6%. https://bank.gov.ua/en/news/all/natsionalniy-bank-ukrayini-zniziv-oblikovu-stavku-do-6
NBU. (2021). Main Card Market Trends in 2020: Contactless Payments and Online Settlements. https://bank.gov.ua/en/news/all/osnovni-trendi-kartkovogo-rinku-u-2020-rotsi-bezkontaktni-plateji-ta-rozrahunki-v-interneti
NBU. (2024a). NBU approves concept of 2025 resilience assessment of banks and banking system. https://bank.gov.ua/en/news/all/shvaleno-kontseptsiyu-otsinki-stiykosti-bankiv-i-bankivskoyi-sistemi-v-2025-rotsi?utm_source=chatgpt.com
NBU. (2024b). Year two of full-scale war: Cashless payments grow in volume. https://bank.gov.ua/en/news/all/drugiy-rik-povnomasshtabnoyi-viyni-obsyagi-bezgotivkovih-rozrahunkiv-zrostayut?utm_source=chatgpt.com
NBU. (2024c). Oversight Report on Financial Market Infrastructures. https://bank.gov.ua/admin_uploads/article/Report_oversight_2024.pdf?v=14
NBU. (2024d, October). Inflation Report (Q4 2024). https://bank.gov.ua/admin_uploads/article/IR_2024-Q4_en.pdf?v=9
NBU. (2025). What does the NBU plan to do with the exchange rate and FX restrictions? https://bank.gov.ua/en/news/all/scho-nbu-planuye-robiti-z-kursom-ta-valyutnimi-obmejennyami
NBU. (2025a). Banking sector review. https://bank.gov.ua/admin_uploads/article/Banking_Sector_Review_2025-05.pdf?v=13
NBU. (2025b). Non-bank financial sector review. https://bank.gov.ua/admin_uploads/article/Nonbanking_Sector_Review_2025-05.pdf
Nikolaychuk, S. (2025). A decade of inflation targeting in Ukraine: Lessons for a new era of uncertainty. VoxUkraine. https://voxukraine.org/en/a-decade-of-inflation-targeting-in-ukraine-lessons-for-a-new-era-of-uncertainty
Puschmann, T., & Quattrocchi, D. (2023). Decreasing the impact of climate change in value chains by leveraging sustainable finance. Journal of Cleaner Production, 429, 139575. https://doi.org/10.1016/j.jclepro.2023.139575 DOI: https://doi.org/10.1016/j.jclepro.2023.139575
Ruan, L., Yang, L., & Li, D. (2025). The impact of green finance policies on supply chain resilience. Economic Analysis and Policy, 87, 18-37. https://doi.org/10.1016/j.eap.2025.05.060 DOI: https://doi.org/10.1016/j.eap.2025.05.060
Shiller, R.J. (2022). The evolving risks of the 21st century and their effective management. Journal of Policy Modeling, 44(4), 741–747. https://doi.org/10.1016/j.jpolmod.2022.02.001 DOI: https://doi.org/10.1016/j.jpolmod.2022.02.001
Sun, Y., & Xiong, D. (2025). Supply chain finance and enterprise resilience: From the perspectives of resource integration and organizational governance. Economics Letters, 254, 112487. https://doi.org/10.1016/j.econlet.2025.112487 DOI: https://doi.org/10.1016/j.econlet.2025.112487
TradingEconomics. (2025). Ukraine inflation rate (CPI). https://tradingeconomics.com/ukraine/inflation-cpi
Ullah, S., Liew, C. Y., & Nobanee, H. (2025). Digital transactions and financial development: The moderating role of global integration across income levels. International Review of Economics & Finance, 98, 103861. https://doi.org/10.1016/j.iref.2025.103861 DOI: https://doi.org/10.1016/j.iref.2025.103861
Wang, J., Zhao, M., Huang, X., Sun, D., & Song, Z. (2023). Guidance or misguidance: Fintech policy and corporate innovation. Finance Research Letters, 58, 104654. https://doi.org/10.1016/j.frl.2023.104654 DOI: https://doi.org/10.1016/j.frl.2023.104654
World Bank. (2024a). Worldwide Governance Indicators [Dataset]. https://www.worldbank.org/en/publication/worldwide-governance-indicators
World Bank. (2024b). World Development Report 2024. https://www.worldbank.org/en/publication/wdr2024
World Bank. (n.d.). World Bank country and lending groups. World Bank Data Help Desk. https://datahelpdesk.worldbank.org/knowledgebase/articles/906519-world-bank-country-and-lending-groups