ЦІНИ НА ЖИТЛО ТА КРЕДИТНИЙ РИЗИК БАНКІВ У ЦАРИНІ НЕРУХОМОСТІ: ПОСЕРЕДНИЦЬКА РОЛЬ ОСВІТИ
Article Sidebar
Надіслано: 05-10-2025
Опубліковано: 28-02-2026
©, Авторські права належать авторам.
Ця стаття опублікована відповідно до стандартів відкритого доступу та розповсюджується за ліцензією Creative Commons Attribution 4.0 International (CC BY 4.0), яка дозволяє необмежене використання, розповсюдження та відтворення змісту на будь-якому носії, за умови зазначення оригінального автора та джерела.
Main Article Content
Анотація
Після більш ніж двох десятиліть швидкого зростання ринок нерухомості Китаю протягом останніх років поступово скорочувався на тлі економічної слабкості, при цьому ціни на нерухомість почали різко падати. Оскільки продаж нових будинків у Китаї в основному відбувається за системою попереднього продажу, коли забудовники отримують державну землю через аукціони, здають в іпотеку цю землю банкам для фінансування розвитку й покладаються на банківський капітал разом із початковими внесками покупців та іпотечними кредитами, зниження цін не тільки негативно впливає на ризики банків щодо кредитування нерухомості, а й призводить до дефолту покупців через недостатню вартість застави, тим самим посилюючи системні фінансові ризики. У цьому контексті наше дослідження розглядає посередницьку роль освітніх досягнень, вимірюючи, чи впливають регіональні коливання цін на житло на коефіцієнт непрацюючих кредитів комерційних банків на нерухомість через рівні освіти. Використовуючи панель на рівні банку, зіставлену з соціально-економічними показниками провінцій, ми оцінюємо моделі фіксованих ефектів і впроваджуємо триступеневий дизайн посередництва з початковим висновком. Факти свідчать про чіткий механізм: зміни цін на житло пов'язані з вищим рівнем освіти в регіонах. У свою чергу, освіта пов'язана з більшою кредитною експансією та вищими коефіцієнтами непрацюючих кредитів. Як тільки цей канал береться до уваги, прямий зв'язок між цінами на житло та банківським ризиком помітно слабшає, причому основна частина загального ефекту діє опосередковано через освіту. Ці моделі економічно значущі, стійкі до альтернативних освітніх проксі та широкої вибірки. Отримані результати свідчать про макропруденційний парадокс: у той час як краще освічені позичальники, як правило, почуваються безпечніше на мікрорівні, удосконалення людського капіталу може в масштабі посилити прийняття ризику та схильність до балансу. Тому наглядові органи повинні відстежувати тенденції людського капіталу поряд із динамікою застави та враховувати їх у системах раннього попередження й калібрування інструментів позичальників і капіталу, щоб оцінка банківських ризиків залишалася інформативною навіть в умовах спаду на ринку житла.
Article Details
Посилання
Abusharbeh, M. T. (2022). Determinants of credit risk in Palestine: Panel data estimation. International Journal of Finance & Economics, 27(3), 3434–3443. https://doi.org/10.1002/ijfe.2329 DOI: https://doi.org/10.1002/ijfe.2329
Banai, Á., & Vágó, N. (2018). The effect of house prices on bank risk: empirical evidence from Hungary (NBP Working Paper No. 289). Narodowy Bank Polski, Education & Publishing Department. https://www.nbp.pl/polityka_pieniezna/dokumenty/publikacje/nbp_working_paper_289.pdf
Baron, R. M., & Kenny, D. A. (1986). The moderator–mediator variable distinction in social psychological research: Conceptual, strategic, and statistical considerations. Journal of personality and social psychology, 51(6), 1173–1182. https://doi.org/10.1037/0022-3514.51.6.1173 DOI: https://doi.org/10.1037//0022-3514.51.6.1173
Barrell, R., Davis, E. P., Karim, D., & Liadze, I. (2010). Bank regulation, property prices and early warning systems for banking crises in OECD countries. Journal of Banking & Finance, 34(9), 2255–2264. https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2010.02.015 DOI: https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2010.02.015
Black, S. E., Devereux, P. J., Lundborg, P., & Majlesi, K. (2018). Learning to take risks? The effect of education on risk-taking in financial markets. Review of Finance, 22(3), 951-975. https://doi.org/10.1093/rof/rfy005 DOI: https://doi.org/10.1093/rof/rfy005
Chin, C. H., & Williams, J. (2020). Education and default risk: Evidence from loan markets. Journal of Banking & Finance, 118, 105874. https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2020.105874 DOI: https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2020.105874
Dell’Ariccia, G., Igan, D., & Laeven, L. (2012). Credit booms and lending standards: Evidence from the subprime mortgage market. Journal of Money, Credit and Banking, 44(2–3), 367–384. https://doi.org/10.1111/j.1538-4616.2011.00491.x DOI: https://doi.org/10.1111/j.1538-4616.2011.00491.x
Gerardi, K., Goette, L., & Meier, S. (2013). Numerical ability predicts mortgage default. Proceedings of the National Academy of Sciences, 110(28), 11267–11271. https://doi.org/10.1073/pnas.1220568110 DOI: https://doi.org/10.1073/pnas.1220568110
Gilraine, M., Graham, J., & Zheng, A. (2023). Public education and intergenerational housing wealth effects . National Bureau of Economic Research, w31345. https://doi.org/10.3386/w31345 DOI: https://doi.org/10.3386/w31345
Hermansson, C., & Jonsson, S. (2021). The impact of financial literacy and financial interest on risk tolerance. Journal of Behavioral and Experimental Finance, 29, 100450. https://doi.org/10.1016/j.jbef.2020.100450 DOI: https://doi.org/10.1016/j.jbef.2020.100450
Huang, W., Qian, Y., & Xu, N. (2020). The signaling effects of education in the online lending market: Evidence from China. Economic Modelling, 92, 268-276. https://doi.org/10.1016/j.econmod.2020.01.007 DOI: https://doi.org/10.1016/j.econmod.2020.01.007
International Monetary Fund. (2025). Asia and Pacific Dept "People’s Republic of China: Financial Sector Assessment Program-Financial System Stability Assessment-Press Release; Staff Report; and Statement by the Executive Director for the People’s Republic of China". IMF Staff Country Reports 2025(100). https://doi.org/10.5089/9798229009560.002 DOI: https://doi.org/10.5089/9798229009560.002
Jordà, Ò., Schularick, M., & Taylor, A. M. (2015). Leveraged bubbles. Journal of Monetary Economics, 76, 1-20. https://doi.org/10.1016/j.jmoneco.2015.08.005 DOI: https://doi.org/10.1016/j.jmoneco.2015.08.005
Kindleberger, C. P., & Aliber, R. Z. (2011). Manias, panics, and crashes: A history of financial crises (6th ed.). Palgrave Macmillan. https://link.springer.com/book/10.1057/9780230365353
Lovenheim, M. F., & Reynolds, C. L. (2013). The effect of housing wealth on college choice: Evidence from the housing boom. Journal of Human Resources, 48(1), 1-35. https://doi.org/10.3368/jhr.48.1.1 DOI: https://doi.org/10.3368/jhr.48.1.1
Lusardi, A., & Mitchell, O. S. (2014). The economic importance of financial literacy: Theory and evidence. Journal of Economic Literature, 52(1), 5–44. https://doi.org/10.1257/jel.52.1.5 DOI: https://doi.org/10.1257/jel.52.1.5
Mocetti, S., & Viviano, E. (2017). Looking behind mortgage delinquencies. Journal of Banking & Finance, 75, 53–63. https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2016.11.011 DOI: https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2016.11.002
Nie, P., Li, Q., Ding, L., & Sousa-Poza, A. (2025). Housing unaffordability and adolescent academic achievement in urban China. Applied Economics, 57(45), 7362–7379. https://doi.org/10.1080/00036846.2024.2391580 DOI: https://doi.org/10.1080/00036846.2024.2391580
Reinhart, C. M., & Rogoff, K. S. (2009). This time is different: Eight centuries of financial folly. Princeton University Press. https://press.princeton.edu/books/hardcover/9780691142166/this-time-is-different DOI: https://doi.org/10.2307/j.ctvcm4gqx
Sakuragawa, M., Tobe, S., & Zhou, M. (2021). Chinese housing market and bank credit. Journal of Asian Economics, 76, 101361. https://doi.org/10.1016/j.asieco.2021.101361 DOI: https://doi.org/10.1016/j.asieco.2021.101361
Su, C. W., Cai, X., Qin, M., Tao, R., & Umar, M. (2021). Can bank credit withstand falling house prices in China? International Review of Economics & Finance, 71, 257–267. https://doi.org/10.1016/j.iref.2020.09.013 DOI: https://doi.org/10.1016/j.iref.2020.09.013
Stiglitz, J. E. (1975). The theory of “screening,” education, and the distribution of income. American Economic Review, 65(3), 283–300. https://www.jstor.org/stable/1804834
Wan, J. (2018). Non-performing loans and housing prices in China. International Review of Economics & Finance, 57, 26–42. https://doi.org/10.1016/j.iref.2018.02.011 DOI: https://doi.org/10.1016/j.iref.2018.02.011
Wang, R., & Luo, H. R. (2021). Real estate prices and bank risk-taking in Japan. Journal of the Asia Pacific Economy, 26(1), 158–181. https://doi.org/10.1080/13547860.2019.1619784 DOI: https://doi.org/10.1080/13547860.2020.1729930
You, J., Ding, X., Niño-Zarazúa, M., & Wang, S. (2021). The intergenerational impact of house prices on education: evidence from China. Journal of Housing Economics, 54, 101788. https://doi.org/10.1016/j.jhe.2021.101788 DOI: https://doi.org/10.1016/j.jhe.2021.101788
Zhang, D., Cai, J., Liu, J., & Kutan, A. M. (2018). Real estate investments and financial stability: Evidence from regional commercial banks in China. The European Journal of Finance, 24(16), 1388–1408. https://doi.org/10.1080/1351847X.2016.1154083 DOI: https://doi.org/10.1080/1351847X.2016.1154083