ЯКА ВАЖЛИВІСТЬ ІНВЕСТИЦІЙ У ДОСЛІДЖЕННЯ Й РОЗРОБКИ ДЛЯ ФІНАНСОВОЇ ТА СТАБІЛЬНОЇ ДІЯЛЬНОСТІ?
Article Sidebar
Надіслано: 11-07-2025
Опубліковано: 31-10-2025
©, Авторські права належать авторам.
Ця стаття опублікована відповідно до стандартів відкритого доступу та розповсюджується за ліцензією Creative Commons Attribution 4.0 International (CC BY 4.0), яка дозволяє необмежене використання, розповсюдження та відтворення змісту на будь-якому носії, за умови зазначення оригінального автора та джерела.
Main Article Content
Анотація
Метою дослідження є аналіз впливу інвестицій у дослідження й розробки (R&D) на фінансові та стійкі показники інноваційних компаній. Для регресійного аналізу впливу інвестицій у R&D на фінансові та стійкі показники було використано два типи моделей – моделі FinPerf і SustPerf. Ці моделі враховують і поточні, і відстрочені витрати на R&D та інтенсивність R&D, що дозволяє побудувати 24 аналітичні моделі. На основі даних 244 західноєвропейських інноваційних компаній за 2021–2023 роки було виявлено, що витрати на R&D мають короткостроковий позитивний вплив на ROA, ROE та ROCE, але його ефект зникає через один рік. Водночас інтенсивність R&D демонструє негативний вплив на фінансові показники, що пояснюється надмірними витратами на інновації та їхньою низькою ефективністю. У контексті сталого розвитку інвестиції в R&D позитивно впливають на корпоративне управління та загальний показник ESG, але їх ефект також обмежений 1-2 роками. Водночас висока інтенсивність R&D погіршує стійкі показники, особливо в екологічній і державній царинах, що свідчить про конфлікт між інноваціями та цілями сталого розвитку. Великі інноваційні компанії демонструють кращі показники сталого розвитку завдяки своїм значним ресурсам і стандартизованим практикам. Результати підтверджують необхідність забезпечення балансу між обсягом інвестицій у дослідження й розробки та їхньою якістю, а також необхідність інтеграції інноваційних стратегій із практиками сталого розвитку.
Article Details
Посилання
Ahmad, M., & Wu, Y. (2021). Combined role of green productivity growth, economic globalization, and eco-innovation in achieving ecological sustainability for OECD economies. Journal of Environmental Management, 302, 113980. https://doi.org/10.1016/j.jenvman.2021.113980 DOI: https://doi.org/10.1016/j.jenvman.2021.113980
Alam, M. S., Atif, M., Chien-Chi, C., & Soytaş, U. (2018). Does corporate R&D investment affect firm environmental performance? Evidence from G-6 countries. Energy Economics, 78, 401–411. https://doi.org/10.1016/j.eneco.2018.11.031 DOI: https://doi.org/10.1016/j.eneco.2018.11.031
Anqi, C., San, O. T., Said, R. M., & Weini, S. (2023). The Impact of Green R&D Investment on Corporate Performance and ESG Evaluation. International Journal of Academic Research in Accounting Finance and Management Sciences, 13(2). https://doi.org/10.6007/ijarafms/v13-i2/17721 DOI: https://doi.org/10.6007/IJARAFMS/v13-i2/17721
Asad, A. I., & Homolka, L. (2023). Investing in innovation: The relationship between R&D spending and financial performance in the European pharmaceutical industry. Journal of Eastern European and Central Asian Research (JEECAR), 10(7), 1006–1026. https://ieeca.org/journal/index.php/JEECAR/article/view/1368
Aulia, S., & Hambali, A. (2023). Innovation and Corporate Sustainability Performance: Empirical Evidence from Indonesia. In Advances in Social Science, Education and Humanities Research/Advances in social science, education and humanities research, 878–886. https://doi.org/10.2991/978-2-38476-132-6_74 DOI: https://doi.org/10.2991/978-2-38476-132-6_74
Dave, P., Wadhwa, V., Aggarwal, S., & Seetharaman, A. (2013). The Impact of Research and Development on the Financial Sustainability of Information Technology (IT) Companies Listed on the S&P 500 Index. Journal of Sustainable Development, 6(11). https://doi.org/10.5539/jsd.v6n11p122 DOI: https://doi.org/10.5539/jsd.v6n11p122
Dicuonzo, G., Donofrio, F., Ranaldo, S., & Dell’Atti, V. (2022). The effect of innovation on environmental, social and governance (ESG) practices. Meditari Accountancy Research, 30(4), 1191–1209. https://doi.org/10.1108/medar-12-2020-1120 DOI: https://doi.org/10.1108/MEDAR-12-2020-1120
Drempetic, S., Klein, C., & Zwergel, B. (2019). The influence of firm size on the ESG Score: Corporate Sustainability Ratings under review. Journal of Business Ethics, 167(2), 333–360. https://doi.org/10.1007/s10551-019-04164-1 DOI: https://doi.org/10.1007/s10551-019-04164-1
Fafaliou, I., Konstantios, D., Giaka, M., & Polemis, M. (2024). Does innovation drive corporate sustainability performance? MPRA Paper, 122576. https://mpra.ub.uni-muenchen.de/122576/1/MPRA_paper_122576.pdf
Fernández, Y. F., López, M. F., & Blanco, B. O. (2017). Innovation for sustainability: The impact of R&D spending on CO2 emissions. Journal of Cleaner Production, 172, 3459–3467. https://doi.org/10.1016/j.jclepro.2017.11.001 DOI: https://doi.org/10.1016/j.jclepro.2017.11.001
He, M., & Estébanez, R. P. (2023). Exploring the Relationship between R&D Investment and Business Performance - An Empirical Analysis of Chinese ICT SMEs. Sustainability, 15(6), 5142. https://doi.org/10.3390/su15065142 DOI: https://doi.org/10.3390/su15065142
Janjić, I., Krstić, B., & Milanović, S. (2022). The impact of R&D activity on the business performance of high-technology companies. Facta Universitatis Series Economics and Organization, 253. https://doi.org/10.22190/fueo220707018j DOI: https://doi.org/10.22190/FUEO220707018J
Kabongo, J. D., & Okpara, J. O. (2013). Environmental Performance: The Impact of R&D Intensity on Firms’ Environmental Concerns. CSR, sustainability, ethics & governance, 89–110. https://doi.org/10.1007/978-3-642-40975-2_6 DOI: https://doi.org/10.1007/978-3-642-40975-2_6
Khan, M. A., Bin, M., Wang, C., Bilal, H., Khan, A. A., Ullah, I., Iqbal, A., & Rahman, M. U. (2023). Impact of R&D on Firm Performance: Do Ownership Structure and Product Market Competition Matter? SAGE Open, 13(4). https://doi.org/10.1177/21582440231199560 DOI: https://doi.org/10.1177/21582440231199560
Krasodomska, J., Zarzycka, E., Street, D. L., & Grabowski, W. (2025). The impact of companies’ trust-building efforts on sustainability reporting assurance quality: insights from Europe. Meditari Accountancy Research, 33(7), 246–279. https://doi.org/10.1108/medar-05-2024-2496 DOI: https://doi.org/10.1108/MEDAR-05-2024-2496
Lehenchuk, S., Ostapchuk, T., Raboshuk, A., Vyhivska, I., & Makarovych, V. (2022). The inverted-U relationship between R&D and profitability: evidence from the Slovak medical device industry. Intellectual Economics, 16(2), 121–137. https://doi.org/10.13165/ie-22-16-2-07 DOI: https://doi.org/10.13165/IE-22-16-2-07
Lehenchuk, S., Zhyhlei, I., Ivashko, O., Chulipa, I., & Wit, B. (2024). Impact of corporate governance on firms’ sustainability performance: Case study of BIST 50 Index Companies. Sustainability, 16(22), 9904. https://doi.org/10.3390/su16229904 DOI: https://doi.org/10.3390/su16229904
Liao, T., & Rice, J. (2009). Innovation investments, market engagement and financial performance: A study among Australian manufacturing SMEs. Research Policy, 39(1), 117–125. https://doi.org/10.1016/j.respol.2009.11.002 DOI: https://doi.org/10.1016/j.respol.2009.11.002
Nandy, M. (2021). Impact of R&D activities on the financial performance: empirical evidence from Indian pharmaceutical companies. International Journal of Pharmaceutical and Healthcare Marketing, 16(2), 182–203. https://doi.org/10.1108/ijphm-08-2020-0067 DOI: https://doi.org/10.1108/IJPHM-08-2020-0067
Özkan, N. (2022). R&D spending and financial performance: an investigation in an emerging market. International Journal of Management Economics and Business, 18(1), 38-58. https://doi.org/10.17130/ijmeb.964849 DOI: https://doi.org/10.17130/ijmeb.964849
Pal, B., & Nandy, M. (2019). Innovation and business sustainability (IBS): empirical evidence from Indian pharmaceutical industry (IPI). Artificial Intelligence for Engineering Design Analysis and Manufacturing, 33(02), 117–128. https://doi.org/10.1017/s0890060419000040 DOI: https://doi.org/10.1017/S0890060419000040
Qi, E., & Deng, M. (2019). R&D Investment Enhance the Financial Performance of Company Driven by Big Data Computing and Analysis. Computer Systems Science and Engineering, 34(4), 237–248. https://doi.org/10.32604/csse.2019.34.237 DOI: https://doi.org/10.32604/csse.2019.34.237
Raboshuk, A., Zakharov, D., Lehenchuk, S., Morgulets, O., & Hryhorevska, O. (2023). The relationship between corporate governance mechanisms and financial performance: The case of listed industrial companies in Oman. Investment Management and Financial Innovations, 20(2), 244–255. https://doi.org/10.21511/imfi.20(2).2023.21 DOI: https://doi.org/10.21511/imfi.20(2).2023.21
Rahman, M. M., & Howlader, M. S. (2022). The impact of research and development expenditure on firm performance and firm value: evidence from a South Asian emerging economy. Journal of Applied Accounting Research, 23(4), 825–845. https://doi.org/10.1108/jaar-07-2021-0196 DOI: https://doi.org/10.1108/JAAR-07-2021-0196
Ravšelj, D., & Aristovnik, A. (2020). The Impact of R&D Expenditures on Corporate Performance: Evidence from Slovenian and World R&D Companies. Sustainability, 12(5), 1943. https://doi.org/10.3390/su12051943 DOI: https://doi.org/10.3390/su12051943
Santos, A., Bandeira, A., & Ramos, P. (2024). The impact of research and development investment on the performance of Portuguese companies. Risks, 12(8), 126. https://doi.org/10.3390/risks12080126 DOI: https://doi.org/10.3390/risks12080126
Sempere-Ripoll, F., Estelles-Miguel, S., Rojas-Alvarado, R., & Hervas-Oliver, J. (2020). Does technological innovation drive corporate sustainability? Empirical evidence for the European financial industry in Catching-Up and Central and Eastern Europe countries. Sustainability, 12(6), 2261. https://doi.org/10.3390/su12062261 DOI: https://doi.org/10.3390/su12062261
Serpeninova, Y., Lehenchuk, S., Zdyrko, N., Zakharov, D., & Podolianchuk, O. (2024). Revealing the contribution of corporate sustainability practices to financial performance: Case of BIST Sustainability 25 Index companies. Environmental Economics, 15(1), 118–129. https://doi.org/10.21511/ee.15(1).2024.10 DOI: https://doi.org/10.21511/ee.15(1).2024.10
Wu, S., & Li, Y. (2023). A study on the Impact of Digital Transformation on Corporate ESG Performance: The Mediating Role of Green Innovation. Sustainability, 15(8), 6568. https://doi.org/10.3390/su15086568 DOI: https://doi.org/10.3390/su15086568
Yang, K., Chiao, Y., & Kuo, C. (2009). The Relationship Between R&D Investment and Firm Profitability Under a Three-Stage Sigmoid Curve Model: Evidence From an Emerging Economy. IEEE Transactions on Engineering Management, 57(1), 103–117. https://doi.org/10.1109/tem.2009.2023452 DOI: https://doi.org/10.1109/TEM.2009.2023452
Zhang, Z., Zhu, H., Zhou, Z., & Zou, K. (2022). How does innovation matter for sustainable performance? Evidence from small and medium-sized enterprises. Journal of Business Research, 153, 251–265. https://doi.org/10.1016/j.jbusres.2022.08.034 DOI: https://doi.org/10.1016/j.jbusres.2022.08.034
Zhelev, P. (2024). Bulgaria's agri-food trade with China. Bulgarian Journal of Agricultural Science, 30(5). https://www.agrojournal.org/30/05-01.pdf
Zhu, Z., & Huang, F. (2012). The Effect of R&D Investment on Firms’ Financial Performance: Evidence from the Chinese Listed IT Firms. Modern Economy, 03(08), 915–919. https://doi.org/10.4236/me.2012.38114 DOI: https://doi.org/10.4236/me.2012.38114