АНАЛІЗ ВПЛИВУ МОНЕТАРНИХ ІНСТРУМЕНТІВ НА ВЕЛИЧИНУ ВНУТРІШНЬОГО ДЕРЖАВНОГО БОРГУ
Article Sidebar
Надіслано: 25-07-2024
Опубліковано: 31-10-2024
©, Авторські права належать авторам.
Ця стаття опублікована відповідно до стандартів відкритого доступу та розповсюджується за ліцензією Creative Commons Attribution 4.0 International (CC BY 4.0), яка дозволяє необмежене використання, розповсюдження та відтворення змісту на будь-якому носії, за умови зазначення оригінального автора та джерела.
Main Article Content
Анотація
Стаття присвячена висвітленню результатів проведених досліджень, спрямованих на вдосконалення нинішніх підходів до проведення комплексного аналізу характеру взаємозв'язків між параметрами монетарної та боргової політики держави. До уваги серед іншого взято такі показники як величина внутрішнього державного боргу, розмір міжнародних резервів, рівень інфляції, обмінного курсу та облікової ставки.
Запропонований підхід до проведення аналізу впливу керованих монетарних показників на величину внутрішнього державного боргу засвідчив, що використання ARDL-моделі дає дещо кращі результати, аніж VECM у плані адекватності опису та прогнозування досліджуваного процесу. Водночас обидві моделі довели здатність описувати зміну величини обсягу внутрішнього державного боргу, мають високі значення коефіцієнтів детермінації та низькі значення показника середньої абсолютної відсоткової помилки. Надалі її рекомендовано використовувати для аналізу причиновості впливу, дискримінантного аналізу та доцільності зміни грошово-кредитних інструментів незалежно від інших інструментів.
На основі розроблених моделей отримано результати, які дозволяють робити висновки про те, що система продовжує залишатися стабільною після флуктуацій ключових чинників, здатних її дестабілізувати, і протягом певного часу після шоку зможе повернутися до свого попереднього стану. Підтвердженням цього є й те, що на основі статистичних тестів було доведено наявність довгострокового зв’язку між досліджуваними показниками та функції імпульсних відгуків разом із декомпозицією дисперсії VAR-моделі.
Article Details
Посилання
Alberola, E., Cheng, G., Consiglio, A., & Zenios, S.A. (2023). Unconventional monetary policy and debt sustainability in Japan. Journal of the Japanese and International Economies, 69. https://doi.org/10.1016/j.jjie.2023.101274 DOI: https://doi.org/10.1016/j.jjie.2023.101274
Afonso, A. et al. (2021, February 2). International transmission of interest rates: The role of in. Working Papers REM. https://ideas.repec.org/p/ise/remwps/wp01562021.html
Ackah, B. (2023). The Relationship Between Policy Rates and Domestic Debt in Ghana. International Journal of Development and Economic Sustainability, 11(4), 20-32. https://doi.org/10.37745/ijdes.13/vol11n42032 DOI: https://doi.org/10.37745/ijdes.13/vol11n42032
Cavalcanti, A.F.H. M., Vereda, L., de B. Doctors, R., Lima, C. F., & Maynard, L. (2018). The macroeconomic effects of monetary policy shocks under fiscal rules constrained by public debt sustainability. Economic Modelling, 71, 184-201. https://doi.org/10.1016/j.econmod.2017.12.010 DOI: https://doi.org/10.1016/j.econmod.2017.12.010
Clement, D. (n.d.). How debt crises affect monetary policy. Federal Reserve Bank of Minneapolis. https://www.minneapolisfed.org/article/2020/how-debt-crises-affect-monetary-policy
Coccia, М. (2017). Asymmetric paths of public debts and of general government deficits across countries within and outside the European monetary unification and economic policy of debt dissolution. The Journal of Economic Asymmetries, 15, 17-31. https://doi.org/10.1016/j.jeca.2016.10.003 DOI: https://doi.org/10.1016/j.jeca.2016.10.003
Correa, P. (2000). Public Debt, Publit Debt Markets And Monetary Policy In Colombia Borradores de Economia 3406, Banco de la Republica. https://ideas.repec.org/p/col/000094/003406.html DOI: https://doi.org/10.32468/be.147
Darvas, Z. (2022, December 24). The implications for public debt of high inflation and monetary tightening. Bruegel |the Brussels-based Economic Think Tank. https://www.bruegel.org/blog-post/implications-public-debt-high-inflation-and-monetary-tightening
Duca, M.L., Moccero, D., & Parlapiano, F. (2024). The impact of macroeconomic and monetary pilicy shocks on the default risk of the euro-area corporate sector Banca d'Italia. Working papers. https://doi.org/10.32057/0.TD.2024.1460
Grigorian, D. A. (2023b). Restructuring Domestic Sovereign Debt: An Analytical Illustration. Imfsg. https://doi.org/10.5089/9798400232541.001.A001 DOI: https://doi.org/10.5089/9798400232541.001
Hodula, M., & Melecký, A. (2020). Debt management when monetary and fiscal policies clash: some empirical evidence. Journal of Applied Economics, 23(1), 253–280. https://doi.org/10.1080/15140326.2020.1750120 DOI: https://doi.org/10.1080/15140326.2020.1750120
Hurtado, S., Nuño, G., & Thomas, C. (2022). Monetary Policy and Sovereign Debt Sustainability. Journal of the European Economic Association, 21(1), 293–325. https://doi.org/10.1093/jeea/jvac035 DOI: https://doi.org/10.1093/jeea/jvac035
Jung, W. (2022, March 23). Quantile Impulse Response Analysis with Applications in Macroeconomics and Finance. https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=4064967
Armijo, A. et al. (2023). Policy mix in a small open emerging economy with commodity prices. Latin American Journal of Central Banking, 4(1). https://doi.org/10.1016/j.latcb.2022.100082 DOI: https://doi.org/10.1016/j.latcb.2022.100082
Martin-Valmayor, M. A. et al. (2024). Persistence in sovereign debt during the past two centuries: Evidence for the US and the largest European economies. Economic Analysis and Policy, 83, 390-403. https://doi.org/10.1016/j.eap.2024.06.012 DOI: https://doi.org/10.1016/j.eap.2024.06.012
Mitchener, K. J., & Trebesch, C. (2021, March 22). Sovereign debt in the 21st Century. NBER https://www.nber.org/papers/w28598 DOI: https://doi.org/10.3386/w28598
Njamen Kengdo, A.A. (2023). Military spending, public debt, and economic growth in Cameroon. Sustainable Futures, 6. https://doi.org/10.1016/j.sftr.2023.100131 DOI: https://doi.org/10.1016/j.sftr.2023.100131
Official site of the Independent Association of Banks of Ukraine (n.d.). https://nabu.ua
Okeke, V. E., Nwakoby, C., & Okeke, N. E. (2022). Excessive internal borrowings and debt management: Implications on the Nigerian economy. Journal of Financial Risk Management, 11(01), 116–141. https://doi.org/10.4236/jfrm.2022.111006 DOI: https://doi.org/10.4236/jfrm.2022.111006
Panaite, N., Prohozescu, N., & Pintiledcu, C. (2022). The determinants of unemployment: Estimating a vector error correction model for Romania. Journal of Eastern Europe Research in Business and Economics, 1–10. https://doi.org/10.5171/2022.186405 DOI: https://doi.org/10.5171/2022.186405
Pilko, A. (2015). Perspective Directions of System Analysis and Modeling the Processes of Public Debt Management. The Problems of Economy, 3, 317-321. https://www.problecon.com/export_pdf/problems-of-economy-2015-3_0-pages-317_321.pdf
Pilko, A., & Chepyha, B. (2022). Modeli analizu vzaiemozviazkiv mizh makroekonomichnymy pokaznykamy derzhavnoho borhu. Ekonomika ta suspilstvo, 45. https://doi.org/10.32782/2524-0072/2022-45-60 DOI: https://doi.org/10.32782/2524-0072/2022-45-60
Public debt in the Arab World: Asymmetric Effects on economic growth. (n.d.). http://surl.li/unbphx
Shrestha, M. B., & Bhatta, G. R. (2018). Selecting appropriate methodological framework for time series data analysis. The Journal of Finance and Data Science, 4(2), 71–89. https://doi.org/10.1016/j.jfds.2017.11.001 DOI: https://doi.org/10.1016/j.jfds.2017.11.001
Singh, C. (2015). Separation of debt and monetary management in India. IIMB Management Review, 27(1), 56-71. https://doi.org/10.1016/j.iimb.2015.01.007 DOI: https://doi.org/10.1016/j.iimb.2015.01.007
Sochka, К. (2022). Derzhavnyy borh Ukrayiny: potochni realiyi i problemy. Acta Academiae Beregsasiensis. Economics, 2, 172–183. https://doi.org/10.58423/2786-6742/2022-2-172-183 DOI: https://doi.org/10.58423/2786-6742/2022-2-172-183
Steady Prices, Sustainable Debt. (2022, March 1). IMF. https://www.imf.org/en/Publications/fandd/issues/2022/03/Steady-prices-sustainable-debt-Reis
Tabash, M. I., Farooq, U., Safi, S. K., Shafiq, M. N., & Drachal, K. (2022). Nexus between macroeconomic factors and economic growth in Palestine: An autoregressive distributed lag approach. Economies, 10(6), 145. https://doi.org/10.3390/economies10060145 DOI: https://doi.org/10.3390/economies10060145
Vieira, F. V., & Silva, C. G. (2022). The role of international reserves on real exchange rate: A panel data analysis. Economia Aplicada, 26(2), 221–238. https://doi.org/10.11606/1980-5330/ea180445 DOI: https://doi.org/10.11606/1980-5330/ea180445
Zamkova, N., & Hnydyuk, I. (2022). Derzhavnyy borh Ukrayiny za masshtabnoyi kryzy. Herald of Kyiv National University of Trade and Economics, 144(4), 110–121. https://doi.org/10.31617/1.2022(144)08 DOI: https://doi.org/10.31617/1.2022(144)08
Zettelmeyer, T. W. (2022, January 28). Sovereign Debt Sustainability and Central Bank Credibility. IMF. https://www.imf.org/en/Publications/WP/Issues/2022/01/28/Sovereign-Debt-Sustainability-and-Central-Bank-Credibility-512335 DOI: https://doi.org/10.5089/9798400201585.001