МОДЕЛЮВАННЯ ОПТИМАЛЬНОЇ ДИВІДЕНДНОЇ ПОЛІТИКИ УКРАЇНСЬКИХ КОМПАНІЙ
Article Sidebar
Надіслано: 12-06-2020
Опубліковано: 12-01-2021
©, Авторські права належать авторам.
Ця стаття опублікована відповідно до стандартів відкритого доступу та розповсюджується за ліцензією Creative Commons Attribution 4.0 International (CC BY 4.0), яка дозволяє необмежене використання, розповсюдження та відтворення змісту на будь-якому носії, за умови зазначення оригінального автора та джерела.
Main Article Content
Анотація
Актуальність теми дослідження полягає в тому, що для досягнення основної мети діяльності суб’єкта господарювання — отримання прибутку, такий аспект як розроблення раціональних пропорцій розподілу прибутку і вироблення оптимальної дивідендної політики, є одним з основних складових забезпечення ефективності діяльності підприємства. Метою дослідження стала розробка методичного підходу до визначення оптимальної дивідендної політики підприємств на основі залежності оптимальної норми дивідендних виплат від структури капіталу підприємств в Україні. Методологічну основу дослідження становить метод багатофакторного регресійного аналізу. На основі цього методу України розроблено поліноміальну регресійну модель складних зв’язків між нормою дивідендних виплат і показниками ефективності діяльності підприємств. Вибір підприємств здійснений за такими критеріями: організаційно-правова форма акціонерного товариства; підприємства здійснюють виплату дивідендів. Період дослідження — 2000—2018 роки. Для перевірки сценаріїв реалізації політики дивідендних виплат розраховано показник еластичності чистого прибутку підприємств, які сформували статистичну базу дослідження, від рівня дивідендних виплат. Для визначення оптимального рівня дивідендних виплат, за якого максимізується позитивний ефект (E = max), побудовано систему функції для різної структури капіталу підприємств і на основі проведення експериментів з цією системою визначено оптимальний рівень дивідендних виплат. Для визначення оптимального типу дивідендної політики, виходячи із рівня дивідендних виплат, оціненого у відсотках від чистого прибутку компанії, використано метод шкалювання за законом Фібоначчі. Розраховано діапазон кількісних рівнів дивідендних виплат досліджуваних компаній, відповідно до якого визначено тип оптимальної політики щодо сформованої структури капіталу компанії. Такий підхід дозволяє визначити відповідний тип дивідендної політики з урахуванням фінансового стану компаній з метою максимізації її ринкової вартості. Утилізує суб’єктивізм у процесі оптимізації дивідендної політики компанії і забезпечує достовірність результатів оцінки оптимального рівня дивідендних виплат. Сприяє підвищенню ефективності чистого прибутку компаній і нарощування потенціалу максимізації їхньої ринкової вартості.
Article Details
Посилання
Vithessonthi. C., Schwaninger, M., & Müller. M. О. (2017). Monetary policy, bank lending and corporate investment. International Review of Financial Analysis, 50. 129—142.
Derzhavna sluzhba statysfyky Ukrainy. (n. d.) Ofitsiinyi vebsait [Official website], www.ukrstat.gov.ua. Retrieved from http://www.ukrstat.gov.ua/ [in Ukrainian].
Wang, L. (2019). Stock Market Valuation, Foreign Investment, and Cross-Country Arbitrage. Global Finance Journal. 40. 74— 84.
Hadhri, S., & Ftiti, Z. (2019). Asset allocation and investment opportunities in emerging stock markets: Evidence from return asymmetry-based analysis. Journal of International Money' and Finance. 93. 187—200.
Neskorodeva, 1.1., & Pustovgar, S. A. (2015). An Approach to Predicting the Insolvency of Ukrainian Steel Enterprises Based on Financial Potential. Journal of Eastern European and Central Asian Research. 2, 2, 33—43,
Kabinetu Ministriv Ukrainy. (2019). Pro zatverdzhennia bazovoho normatyvu vidrakhuvannia chastky prybutku, shcho spriamovuietsia na vyplatu dyvidendiv za rezultatamyfinansovo-hospodarskoi diialnosti и 2018 rotsi hospodarskykh tovarystv, и siatutnomu kapital! yakykh ye korporatyvni prava derzhavy: Postanova vid 24.04.2019 № 364 [On approval of the basic rate of deduction of the share of profit, which is aimed at paying dividends on the results of financial and economic activity in 2018 of companies with authorized capital of which are corporate rights of the state: Resolution dated April 24, 2019 Ns 364]. Retrieved from https://docs.dtkt.ua'doc.T228.439.0#pn2 [in Ukrainian],
Modigliani. F., & Miller. M. (1963). Taxes and the Cost of Capital: A Correction. Ibid, June, 433—443.
Damodaran, A. (2013). Investicionnaya ocenka. Instrumenty i metody ocenki lyubyh aktivov [Investment Appraisal. Instruments and methods for evaluating any assets]. Moscow: «Alpina Publisher» [in Russian].
Mishra, S., & Datta-Gupta, A. (2018). Regression Modeling and Analysis. Applied Statistical Modeling and Data Analytics. A Practical Guide for the Petroleum Geosciences. 69—96.
Ruiz, C.. & Luca. F. (2017). Fibonacci factoriangular numbers. Indagationes Mathematicae, 28,4, 796—804.