АНАЛІЗ РАЦІОНАЛЬНОСТІ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РІШЕНЬ ВЕНЧУРНИХ КОМПАНІЙ ЗА КРИТЕРІЄМ ВАРТОСТІ
Article Sidebar
Надіслано: 11-06-2020
Опубліковано: 12-01-2021
©, Авторські права належать авторам.
Ця стаття опублікована відповідно до стандартів відкритого доступу та розповсюджується за ліцензією Creative Commons Attribution 4.0 International (CC BY 4.0), яка дозволяє необмежене використання, розповсюдження та відтворення змісту на будь-якому носії, за умови зазначення оригінального автора та джерела.
Main Article Content
Анотація
Мета статті полягала в дослідженні методичного інструментарію проведення аналізу раціональності інвестиційних рішень венчурних компаній за критерієм вартості. Це пов’язано з тим, що аналізом раціональності інвестиційних рішень саме венчурних компаній у даний час займається невелика когорта вчених. Переважна більшість дослідників аналізують процес створення венчурного бізнесу і його здатність фінансувати розробку інноваційних продуктів і послуг, а питання менеджменту вартості венчурних компаній залишаються нерозглянутими. Виходячи з поставленої мети було проаналізовано стан розвитку венчурного бізнесу за участі корпоративного ринку в глобальних венчурних угодах, глобальному венчурному фінансуванні, розмір глобальної медіани угод венчурного фінансування за стадіями реалізації інноваційної підприємницької ідеї. Результатом статті стала систематизація теоретико-методичного інструментарію аналізу раціональності інвестиційних рішень венчурних компаній за критерієм вартості. Головним критерієм раціональності інвестиційних рішень виступає можливість повернення в перспективі вкладеного капіталу. Тому більшість світових венчурних компаній простежує абсолютну і відносну величини повернення інвестицій. Найбільш успішними вважаються вкладення з триразовим збільшенням вартості повернутого капіталу. Однак вони зазвичай займають невелику частку таких інвестиційних рішень (до 5 %). Решта балансують на межі нульового значення. Розглянувши стан розвитку венчурного бізнесу, теоретико-методичний інструментарій обґрунтування ухвалення інвестиційних рішень, який можна покласти в основу аналізу їхньої раціональності для венчурних компаній за критерієм вартості та окремі показники оцінки результативності венчурного фінансування дослідження дозволили зробити такі узагальнювальні висновки: інвестиційне рішення венчурної компанії є раціональним, якщо воно дозволяє збільшити її вартість в майбутньому; моделі раціонального інвестування беруть до уваги два основні критерії: прибутковість і ризикованість; не існує чітко сформульованих чинників, що визначають вартість венчурної компанії; усі моделі мають певні обмеження і складності щодо їхнього практичного застосування.
Article Details
Посилання
Williams, J. В. (1938). The Theory of Investment Value. Cambridge: Harvard University Press.
Modigliani, F., & Miller M. (1958). The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment. American
Economic Review, Vol. 45,261—297.
Sharpe, W. F. (1964). Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium under Conditions of Risk. The Journal of Finance, Vol. 79.3.425—442.
Baharun. R., Jing Mi, T., Streimikiene. D., Mardani, A., Shakeel, J., & Nitsenko. V. (2019). Innovation in healthcare performance among private brand’s healthcare services in small and medium-sized enterprises (SMEs). Acta Polytechnica Hungarica, Vol. 16, 5, 151—172. doi: 10.12700 APH.16.5.2019.5.9.
Nitsenko. V., Mukoviz. V,, & Sharapa, O. (2017). Accounting of transaction expenses of economic entities. Scientific Bulletin ofPolissia, 4(12), 2, 71—78. doi: 10.25140/2410-9576-2017-2-4(12)-71-78.
Yatsenko, O., Nitsenko, V„ Mardani, A., & Tananaiko, T. (2018). The impact of global risks on the world trade and economic environment. Financial and credit activity: problems of theory and practice, 4 (27), 435—444. doi: 10.1837 l/fcaptp.v4i27.154279.
Markowitz, H. M. (1952). Portfolio Selection. The Journal of Finance, Vol. 7, № 1.
Nejman Dzh.. fon, & Morgenshtern. О (1970). Teoriya igr і ekonomicheskoe povedenie [Game theory and economic behavior]. Moscow: «Nauka» [in Russian].
Lintner. J. V. (1965). The Valuation of Risk Assets and the Selection of Risky Investments in Stock Portfolios and Capital Budgets. The Review of Economics and Statistics, Vol. 47, 1, 13—37.
Fama, E. F. (1970). Efficient Capital Markets: A Review of the Theory and Empirical Work. The Journal of Finance, Vol. 25, 2,383—417.
Fisher, I. (1930). The Theory of biterest. New York: Macmillan.
Ross. S. (1976). The arbitrage theory of capital asset pricing. Journal of Economic Theory, 13 (3), 341—360.
Stewart, G. (1991). The Quest for Value: a Guide for Senior Managers. NewYork: Harper Collins Publishers.
Zinchenko, О. P., Hchuk, V. P., Radziievska. L. F.. & Yevtushenko, V. M. (2014). Stan rozvytku orhanizatsiinykh form venchurnoho pidpryiemnytstva і yoho infrastruktury v krainakh svitu ta v Ukraini [State of development of organizational forms of venture entrepreneurship and its infrastructure in the countries of the world and in Ukraine]. Kyiv: NDISEP [in Ukrainian].
Kysil. V. L., & Sadlovskyi. R. V. (2011). Venchurnyi biznes v Ukraini, yoho stan ta kharakterni rysy [Venture business in Ukraine, its status and characteristics]. Retrieved horn http://www.rusnauka.com/13_NPN_2010/Economics/65283.doc.htm [in Ukrainian].
Riepina. I. M., & Raputa. К. O. (2018). Rozvytok venchurnoho biznesu v Ukraini [Development of Venture Business in Ukraine], Ekonomika ta pidpryiemnytstva — Economics and Entrepreneurship, 40, 34—42 [in Ukrainian].
Riepina. I., Hrybinenko. O.. Parieva. N., Parieva. O.. Savenko, I., & Durbalova. N. (2019). Quantity Assessment of the Risk of Investment Projects. Inter national Journal of Recent Technology and Engineering, Vol. 8, 3, 7256—7260.
Pylypenko, В. H. (2015). Metody rozrakhunku efektyvnosti finansuvannia dovhostrokovykh venchurnykh proektiv [Methods of calculating the effectiveness of financing long-term venture projects], Aktualni problemy ekonomiky —Actual problems of economy, 2, 450—460 [in Ukrainian].
KPMG Enterprise: Venture Pulse Q2 2019. Global analysis of venture funding. Retrieved from https://assets.kpmg/content/dam/kpmg/xx/pdf/2019/07/venture-pulse-q2-2019-global.pdf.